原尚冲A股 汽车物流成资本市场新贵？

2016年7月，北京长久物流股份有限公司在上交所主板发行，被称为国内“汽车物流第一股”，其更因民营性质和无车企参股或投资的背景，在汽车物流行业引起了不小的波澜。 而仅仅一年之后，又一家无车企“撑腰”的汽车物流企业――广东原尚物流股份有限公司发布募股书，正式冲击A股。 “汽车物流第二股”是何由来 继长久后，原尚物流有望成为“中国汽车物流第二股”，那么其业务实力到底如何？ 其一，主营零部件，部分靠外包。 与长久物流不同的是，原尚物流为中日合资企业，创建于2005年，注册资本6620万元人民币，2002年起开始正式运作，目前仓库总面积达10万平方米，年运输量4.5亿吨公里，2016年营业收入为3.38亿元，实现净利润4095.34万元。 作为第三方物流企业，原尚物流主要为汽车整机厂及其供应商提供零部件干线运输、配送、仓储、品质检验、流通加工以及包装等全方位、一体化的综合物流服务。 其主要客户为广汽本田，以及与本田相关客户东风本田、东本储运、东本发动机、东风日�y、本田(中国)和本田汽车用品(广东)。 根据原尚物流发布招股书显示，为弥补自身运载能力不足，原尚物流将部分线路交由外协承运商完成。 其二，占比超4成，本田系为大客户。 评价第三方服务企业的实力与基础，客户群应该算作指标之一，原尚物流的主要客户之一为广汽本田，2016年广汽本田为原尚物流贡献的销售收入占原尚全年营收的28.08%。 广汽本田总部同样位于广州、同样具有日资背景，这场合作的甲乙双方算是“同根”了。再者广汽本田实力可观，年产能高达60万辆，而从介绍中我们也可看到，除广汽本田外，与本田相关的零部件企业也对原尚物流青睐有加，2016年“本田系”对原尚物流销售收入贡献已占其全年营收的44.81%。 原尚抗风险能力才是关键 不过，是不是能在资本市场里遨游，说到底，原尚物流的经营能力和抗风险能力才是关键。 其一，单靠本田系，有点小风险。 依靠“本田系”资源，原尚物流是否可以高枕无忧了呢？答案未知，但保守起见，原尚物流还是在其招股书中提示，若广汽本田或者其他主要客户因自身经营业务变化或者与公司合作关系发生重大不利变化，对公司的采购量大幅下降，将可能导致公司经营业绩出现较大波动。 其二，业务外包，有点糟心。 原尚物流将部分业务外包虽然可扩充自身运力、节约一定成本，但由于外包业务的不可控因素较多，也可能会引发纠纷。如其招股书所披露的：2015年，原尚物流与外协承运商广州蓝兴物流有限公司因公路货物运输合同引发纠纷。经判决，原尚物流偿还后者运费28,130.91　元及利息。 如今，原尚物流尚未完成上市，而“敲钟”之后原尚物流将不仅仅迎来资本的扩张，还有望迎来更多的用户资源，届时上述“黑历史”若再次重演，要赔付的不仅仅是运费那么简单。 当然，一方面强化自身运力，一方面完善对第三方运力的监管，不仅仅适用于聚光灯之下的原尚物流，也适用于汽车物流行业中的每一份子。 规模扩大将推动服务提升 目前，国内汽车物流企业以车企自建物流公司为主――如安吉物流、一汽物流、重庆长安民生等等，不过“已上市”或“拟上市”的只有长久与原尚两家――一家民营、一家合资。 业内观点认为，汽车物流企业相继上市意味着汽车物流市场整合已经开始，而轻资产、客户资源丰富、运力调配灵活的汽车物流管理服务企业不断涌现，也代表着汽车物流行业未来发展趋势。 而且，进入资本市场之后，汽车物流企业自身的实力势必会提升。当然，即便没有上市，一些企业因为规模已达百亿或千亿级别，这对服务能力的带动也是显而易见。 实例一：上市一年，长久服务追求更全面。 我们以已经上市的长久物流为例。其成立于2003年，2011年变更为股份制企业，业务涵盖汽车供应链中的整车物流、零部件物流、国际物流、二手车物流及仓储物流；可提供汽车行业专业的物流规划、运输、仓储、配送等相关服务。 其主要客户包括北京现代、上汽通用五菱、奇瑞汽车、一汽马自达、一汽大众、重庆长安、华晨宝马等乘用车企业，以及中国重汽、陕重汽、一汽解放、北汽福田、东风柳汽等商用车企业。不过，核心业务依旧为乘用车运输，年运输量超过200万辆。 上 市 之后，长久物流正向为客户提供汽车物流一体化解决方案的综合物流服务商迈进，逐步实现汽车物流规划、物流资源整合、物流运营管理以及物联网技术应用全面发展。 实例二：规模破千亿，安吉服务变得更强大。 除已上市的长久物流，另一家汽车物流巨头安吉物流虽未上市，近几年却也在发生着变化。 安吉物流是上汽集团旗下汽车物流服务供应商，是国内目前车企自建物流企业中规模最大的，旗下已发展包括船务、铁路、公路等在内的11家专业从事轿车运输的分公司，以及50余家分布于全国各地的仓储配送中心，总面积近370万m2，年均整车运输吞吐量超过200万辆。 近年来，安吉物流正依靠互联网和信息化技术不断提升自身服务水平，市场规模也由最初的9.2亿扩大到如今突破1000亿。 下个上市者是否会是安吉 原尚、长久、安吉，三家汽车物流企业无论上市与否，其规模和服务水平均在不断提升，而汽车物流市场的风生水起恰巧也反映着我国汽车工业的如火如荼。 数据显示，2016年我国汽车产销量双双突破2800万辆，连续八年蝉联全球第一，成为了当之无愧的“汽车大国”。 与汽车生产相匹配的零部件供应、汽车物流等也迎来了前所未有的历史机遇――自然也吸引了资本市场的关注，汽车物流企业相继上市恰为表象之一。 还记得2016年8月长久物流上市当日就秒涨44.01%，遭临停。股价从15.45元涨至22.22元，这不仅仅是长久物流大热，也是汽车物流的价值在升温。 在资本涌入、规模扩张的同时，稳定提升自身服务水平，进而提升行业服务水平，已然成为这些“种子选手”的责任，更是大势所趋。 而除长久物流与原尚物流外，上汽集团早在2016年5月便有消息传出，正研究旗下安吉物流海外上市可行性，不过具体方案至今仍未公布。 但值得关注的是，上汽近年在汽车市场上的霸主地位不可撼动。2016年整车销量达到648.9万辆，同比增长9.95%，继续保持国内汽车市场领先优势，而且更以2015年度1066.8亿美元的合并销售收入，第十二次入选《财富》杂志世界500强，排名第46位，比上一年上升了14位。 这厢背靠前景广阔的上汽，那厢汽车物流风头正盛，处在这之中的安吉迎来了发展的好时机。因此，如果国企自建的汽车物流企业出现上市的话，我们押宝安吉实是情理之中。 （资料来源：汽车产经网等）

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