曹德云：国内很多保险产品不适应消费者需要

曹德云：国内很多保险产品不适应消费者需要 新浪财经讯 新浪·长安讲坛（总第326期）于11月16日在清华大学开讲，论坛企业家理事会成员、中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云出席并进行题为《新形势下保险资产管理业的改革与发展》的演讲。 　　其表示现在保险公司开发的很多产品未必会适应保险消费者的需要，好的产品还用推销吗？自然会有人买。曹德云表示， 好的产品叫营销，不叫推销。“营销讲策略，推销带有强制买，甚至出现我们认为保险营销不好的形象。” 　　以下为演讲摘编： 　　很多大项目中都有保险资金的身影 　　经营管理问题基本上通过保险保障资金自身化解 　　曹德云：我刚调到保监会的时候，保险总资产规模大概是九千多亿，到2004年达到一万亿，实现第一个一万亿的时候用了二十四年的时间，第二个一万亿用了三年时间，第三个一万亿用了半年多的时间，到目前为止保费规模在九月底已经超过三万亿，去年是三点一万亿，预计今年保费规模会达到三点五万亿左右。同时资产规模在去年跨过了十五万亿，在今年年底预计达到十七万亿左右的水平。 　　从未来情况看，按照十三五规划，到2020年的时候，我们中国的保险资产规模会达到二十五万亿的水平，年度保费会达到四点五万亿的水平，这几年的确随着国家的经济金融的发展，保险资产发展的速度还是很快的。 　　同时我们跟世界的平均水平比，我们的速度也是比较快的。比如2016年的时候，我们保费的新增量占到全球保费规模新增量的将近50%左右水平。去年全球的保费增加了一千五百亿欧元，但我们增加量达到七百亿欧元，的确占了将近50%的量。 　　经过这么多年的发展，可以说保险资产管理在配置上基本上形成分散化、多元化和国际化的配置的特征。现在来看固定收益类占了66%，权益类占了22%，还有12%其他零星的资产，这是按照固定收益和权益类来分，按照另类和传统来说，另类投资大致在25.7%，传统投资在63%，此外还有11%其他的零星的投资。 　　同时我们从2004年起，做了境外投资的尝试，到了2012年以后境外投资发展还是比较快的，到目前境外投资2016年底的时候大概是500亿美金，从这500亿美金配置上另类投资跟传统投资是六四开的比例。 　　从目前的情况看，投资主要包括股权和不动产，还有私募股权基金，还有股票、债券、存款。从投资收益看境外投资，比如说一些大型保险投资境外不动产，收益基本上是在6.3%-7.5%之间的水平，最高达到20.3%，整个投资收益应该说是可以的了。 　　投资的主要地区，香港是股票的主要投资地区，此外还有英国、美国、澳大利亚、荷兰、比利时、韩国，是保险资金境外投资主要的地区。 　　为什么这几年另类投资在增长，跟大的市场环境有关，一是长期低利率的这种周期，低利率的周期实际上是保险成本与市场利率的降低有一年到一年半的滞后期。为了缓解低利率带来收益率的下降避免利差损的问题，这几年在另类投资上特别是私募债权的投资和长期股权投资上增长是比较快。 　　还有一个内在的需要，一个是资产负债匹配管理需要，因为另类投资比如像私募债权项目投资基本的平均期限在七到八年，但是在目前公开市场上我们很难找到中长期的债券，超过十年到十五年的债券是少之又少。全部加起来的比例超不过债券发生总量的3%，大量的保险资金长期资金怎么进行配置，缓解期限错配的问题，所以说我觉得这种另类投资对这个发挥了作用。 　　我们做了一些统计，这么多年凡是另类投资的收益率都远远要高于保险资金运用的平均的收益水平。第二个是另类投资的收益率的贡献度要高于它的资产占比，因为这几年这是很明显的一个趋势。 　　从2008年之后，特别是从2009年之后逐渐随着保险领域的拓宽，特别是另类投资对收益率一种熨平的效益，整个投资收益率的曲线变得平滑一些。到今年九月底整个行业投资收益率，目前财务投资收益率一到九月份4.05%，预计全年是5.4%的水平，如果股市在未来两个月再变的好一些，那么我们可以和去年做到持平。在现在低利率的环境下，能有这个收益率已经相当难能可贵，基本上能够满足保险负债成本匹配的需要。 　　从目前情况来看资产是比较优良的，到目前几年没有出现过大的不良资产，在上个世纪八九十年代的不良资产大致消化完毕。这是值得庆幸，或者是值得自豪的一件事情。这几年当中也出现了一些保险公司面临经营管理的问题，但是基本上靠保险业通过保险保障资金自身进行化解，没有用国家一分钱。 　　保险在这块始终是紧紧围绕实体经济。比如现在我们有三种渠道，第一个渠道属于间接融资，我们同时在银行有两万多亿的协议存款，基本是作为银行中长期贷款的一个主要的资金来源。 　　第二种方式是直接融资，我们通过购买股票、债券、基金，全部加起来现在基本上7万多亿的水平。 　　第三种是项目融资，我们现在所有项目融资加在一起大概是有5万亿左右的水平，这里面包括基础设施、不动产，包括交通、能源等等各个行业。 　　有一些大的项目大家可能都很熟悉，比如京沪高铁，我们在2007年的时候整个行业对它的股权投资是160亿，当时号称中国最大的私募股权基金，此外还有400到500亿债权类投资。西气东输我们有股权360亿的投资，南水北调债权投资550亿。在这些大的项目当中都有保险资金的身影。 　　包括保险资产管理的大资管会有回落平整期 　　从大资管市场发展情况看，保险还属于比较小的。 　　曹德云：这几年大资管市场总的趋势第一是由上到下的监管政策的放松。二是由下到上金融创新的加快。第三是跨业、跨市场、跨机构的合作，第四是同质化条件下激烈的竞争。这是大资管市场这几年发展的主要的四个特征。 　　目前人民银行正在牵头做一个资管市场的，特别是资管产品一个统一的标准的问题。 　　从大资管市场发展的情况来看，保险在里面还属于比较小的。比如在2017年6月底的时候我们做了一个统计，证券业目前管理的资产规模大概在52.8万亿，银行业是28.4亿，债券业是23.1万亿，保险业是16.6万亿，在这方面我们还是排在第四位。按照行业细分，我们在七个行业属于倒数第二位。 　　面临的主要的挑战，一个是宏观经济环境的变化，比如说经济的新常态，我们在未来会进入一个中高速？经济状态当中，任何金融行业的这种发展实际上都是与经济的快速发展是相一致的，那么经济的增长速度下降肯定会对保险资产行业产生一定影响。

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